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估值优势依然明显：基于对二季度和三季度风资源状况的中性估计，以及对天然气业务板块应收账款减值计提与冲回的合理预估，我们初步预测公司2018年盈利约为12.77亿人民币，同比增长35.9%。公司现价对应2018年PE约6.3倍，对应2018年PB约为0.86倍，对比风电和天然气行业估值，公司估值优势依然明显。

2018年，泸州老窖继2017年回归百亿销售规模后，营业收入增长至 130亿元，同比增长25%，归属于上市公司股东的净利润为35亿元，同比增长36%，均创出新高。今年一季度，该公司营业收入和净利润又分别实现同比24%和43%的增长。21世纪经济报道记者分析比较后看到，此轮增长和限制“三公”消费前2012年的增长方式完全不同。2012年，泸州老窖首度营业收入突破百亿规模，达115.56亿元，增长速度最快的是中低档酒。但去年，和低档酒、中档酒相比，泸州老窖的高档酒增速最快，实现了同比增长37%的速度。

2016年以后，亚马逊带来智能家居的风潮，BAT也相继入局，智能音箱、智能电视已经逐渐普及。根据行业预测，2017年中国智能音箱规模在400万以上，而从最新数据来看，天猫精灵和小爱同学的激活量已在500万左右，智能家居的发展超过大家的预期。未来我们还会加入电视、冰箱、洗衣机以及其他嵌入式场景。

为了避免个人破产，个人很可能会增加他们的货币持有量——在这种情况下，现金成了主宰。宽松的货币和财政政策产生了中央政府能够推动经济增长的错觉，但这些政策的无效与流动性陷阱无关。每当中央政府试图“发展经济”时，政策低效率总是相关的。这些政策似乎“奏效”的唯一原因是，实际储蓄池仍在扩大。

与处于亏损的Spotify不同之处在于，腾讯音乐2016年下半年重组后已实现全面盈利，且逐年攀增。艾瑞咨询在《2018年中国数字音乐消费研究报告》中提到，从全球市场来看，数字音乐占到了录制音乐总收入的50%，流媒体收入成为主要增长点。聚焦中国市场，中国数字音乐产值在2016年达到529亿元，同比增速6.2%，占中国音乐产业核心层产值的75%以上，预计在2017年将获得近10%的同比增速。

然而，当由于宽松的货币和财政政策，一种束缚了比它释放的更多的消费品的生产结构出现时，麻烦就爆发了。也就是说，最终产品的消费超过了这些产品的生产。相对于消费品生产的过度消费导致了实际储蓄的下降。这反过来又削弱了对在生产结构的各个阶段受雇的个人的支持，导致经济陷入衰退。